第十三章开启投机王国的钥匙—资金管理

 投机客生财之道来自他们的资金管理方法,而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱,成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。
现在,我们进展到本书最重要,也是我生命中最重要的一章。我会把这部分最有价值的理论传递给你,除此之外,再也没有更有价值的东西了。这样说可一点也不夸张。
我将要解释的是,我怎样用2000美元的小额资金赚到超过4万美元,或是如何用1万美元赚到11万美元、用1万美元赚到110万美元,这些可不是想象中的胜利。我们不是在谈星期一早上的橄榄球赛,我们谈的是现实的、真正的钱,你可以用来购买所有奢侈品的真正利润。
直到你学会采用资金管理方法以前,你不过只是一位微不足道的小小投机客,在这里赢钱,在那里输钱,但永远赚不到大钱。商品期货交易的获利魔棒对你而言是可望不可及,你只是在各笔交易之间游走,只能拣到一点小钱,却无法积累财富。
关于资金管理这个方面,最叫人惊讶的是,想要听取或学习正确方式的人居然那么少。当我参加晚宴或鸡尾酒会时,话题总免不了要转到市场上。一般人总是想要得到明牌,或想要知道为什么我不需要工作就能够生活,他们想要知道我的秘诀,就好像真的有这样一个秘诀存在似的。
一般大众或不学无术的投机客总是认为,交易过程中一定存在某个秘诀,在某处、某地,某个人会拥有一根能够发出正确市场行动信号的神奇魔棒。
但真理胜过一切。在这个行业的赚钱之道,是先取得在游戏中的优势,然后持续强化这个优势,再加上不断地检查银行存款,看是否能够支持每一笔交易。

谁也无法预知未来

大多数有信心敢拿大笔钱去冒险的交易员,往往很有自信地认为他们可以预测未来,这样会导致两个问题：
第一,我们自认为可以从别人已经失败的交易系统或方法中, 挑选出某些仍然可以致胜的交易更糟糕的是,我们自以为聪明才这么做,因而在各种交易中累积了数量不成比例的期货合约或股票。
第二,正如我们必须持续遵守作战计划才能取得成功的原则一样,必须持续维持足够的资金,做为每笔交易的后盾。一旦你认为很确定地发现了某个赚大钱的交易机会,然后用超过你现有资金的规模去支持更多口的交易合约时,麻烦就会找上门。
偶尔,你碰巧了,然后大赚一笔,但最后也会在那个庞大的仓位上遭遇亏损。亏损已经够糟糕了,但由于你没有良好的资金管理办法,所以会变得比较情绪化,期望能够出现一次大涨而持有仓位太久,所以情况不会好转,只会变得更坏。
让我们再次用老掉牙的拉斯维加斯做比喻。世界上所有赌场都在每一次赌局中,限制赌客下注的上限,以控制赌客的损失程度。好的期货交易员也应该以同样的方式来限制资金的损失。你能想象庄家会因为他“觉得”赌客在下一轮一定会赌输,而愿意接受某位大赌客押上超过赌注最高上限的金额吗？当然不会,这位庄家会因为过度冒险,违反资金管理最重要的原则,当场被炒鱿鱼。
过度交易、过度下注,你付出的代价将远超过错误的市场交易。

适合你的资金管理方法

解决这个问题的方式有很多种,有许多公式可循。但所有优良的资金管理系统都会有一个共通的信条：赚钱的时候加码,持有更多仓位、合约或股票；赔钱的时候则减码,这才是基金管理这门美好科学的真理。有好几种方式可以让这个真理发挥效益。

当一位只做单份合约交易的交易员能够赚至251813美元时,琼斯的方式赚了18107546美元,这太有意思了。很显然的,怎么玩这场游戏的方式很重要,可以说是非常非常重要。
因此,我的资金管理公式:(帐户余额×风险百分比)/最大损失＝合约或股票的交易数量。
也许还有其它更好及更精致的方式,但对我们这种平庸,无法深入了解数学的平庸的交易员而言,这已经是我所知道的最好的方式了。它的好处是可依照你本身个性所能接受的风险报酬率加以修改。假如你是胆小鬼,就用银行存款的5％；如果自认为是普通人,就用10到12％；如果喜欢以小搏大,玩杠杆游戏,就用15％到18％；而如果你好大喜功,或根本就是个危险分子,就用超过20％的银行存款……然后定期上教堂。
我用这方法已经赚进了数百万美元。我还能告诉你的就是,你刚刚已经接下了通往投机财富王国的钥匙。

回到琼斯及威斯的理论

本章所有的资产运作及资金管理报表,都是出自“顶级经理人”这个了不起的软件,它能让你针对任何一种方法测试资金管理的结果及筛选交易技巧。这套软件也会教你了解你的系统或方法。举例来说,它会告诉你在出现X次交易获利或失败之后,是否应该增加合约份数。它也会通知你在一次大赢或大输之后,要增加或减少合约份数；告诉你假如你有一套准确率70％的系统,却都在执行30％的失误交易时,该怎么办等等。这套软件绝对可以改善你的系统绩效。它是由马克·松恩开发出来的。
任何公式,即使是固定比率公式,都认为最大的亏损交易才是你的致命杀手。请将我的系统中所列出的结果与前面提到的琼斯资金管理系统做出比较。如果你想获得更接近我的公司所得出的报酬率,需要动用到的银行存款比例之高,会让你在遭遇最大的亏损交易时（这必定会发生）彻底完蛋。我们必须做的是平衡风险,绝不可以让自己的风险大到被一、两桩极可能预测到的事件就打倒,最大的亏损是可预期的。