(四)消费品行业调研 6. 伊利股份 伊利股份在国内乳品巨头之中,是唯一在液态奶、冷饮和奶粉三大领域均名列三甲的企业,产业布局平衡保障了公司的综合竞争力和可持续发展能力。 内蒙古自治区是我国传统的牧业发达地区,凭借地理优势,公司控制着大量优质廉价奶源,具备规模和原材料成本
股票主升浪 0阅读 2018-08-20
招商银行是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,是国内第一家采用国际会计标准上市的公司。目前,招商银行总资产逾8000亿元,在英国《银行家》杂志“世界1000家大银行”的最新排名中,资产总额位居114位。 经过19年的发展,招商银行已在境内30多个大中城市、香港设有分行,网点总数400多家,在美国设立了代表处,并与世界80多个国家和
有人问林园,当年买入四川长虹,若按他的理论“持有”到现在,伴随整个彩电产业的没落,投资者的损失就大了。林园认为,这种观点是犯了“教条主义”的错误。首先,人对事物的看法是逐步形成的,不是生而知之的,1996年~1997年间,林园确实是全仓买入了四川长虹,四川长虹那时期是高速增长期,那几年彩电业的毛利率都很高,长虹仅仅每股利润就有2元,那时他坚决积极参与,在一年时间内赚了3倍,
近些年,公司加大了产品结构调整的力度,缩减了低端产品的产量,同时对保留的低端产品进行提价,改善了低端产品的经营业绩。此外,公司积极进行中档品牌的梯队建设。另外,公司在产品政策上明显向高价位酒倾斜。经过几年来的发展,公司的品牌价值高达358亿元。 林园为什么要选择买入贵州茅台、五粮液呢?说来话长,还是在1993年,林园有一位爱喝白酒的朋友,每
巴菲特擅长于而且只擅长于——以低价购买有资产增值潜力的公司;而索罗斯更灵活一些,他会根据金融市场风向的变化出没于其中,以期适时地在市场上自由行动。巴菲特买卖股票,而索罗斯经营证券和高利贷。巴菲特专注于个体公司,而索罗斯着眼于金球金融市场大的发展趋势。 索罗斯和罗杰斯选股很精明。1972年,索罗斯的一个熟人向他提及,根据商业部的一份私人报告,
1. 巴菲特 当巴菲特从事投资的时候,他观察一家公司的全貌,而大多数的投资人只观察其股价而已。他们花费了太多的时间和精力来观察、预测和盼望价格改变,却很少花时间去了解他们手中持股公司的经营状况。这种基本态度的不同,造成一般投资人与巴菲特根本上的差异。巴菲特拥有股权,并管理过各式各样的公司,这种凡事都要插手的经验,将巴菲特和其他专业投资人区
即使你仔细研究了企业的财务报表,也难保会买到“李鬼”式的企业,他们欺骗你的主要手法就是“造假账”。 在草木皆兵的中国股市,林园建议,投资者在选公司时,最好选一些和人们生活密切相关的知名企业。林园选的贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行、上海机场等公司,这些公司都是国营大企业,人们生活中可以接触得到,它们主营业务突出,现金流充沛,每天都在为投
2. 注意公司董监事等内部人大举抛售股票的警讯 董监事是公司重要的决策者,对于公司的经营状况最为清楚,所以他们对公司的持股比率常被视为一个重要的参考指标。当这些内部人开始大量抛售持股时,说明他们可能认为股价已经超过公司该有的价值。 3. 注意董监事或大股东占用公司资金的警讯
(3)加速了企业的现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润,但是并未真正使企业现金流入增加,反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用,加速了企业的现金流出,主要表现为: ① 企业流转税的支出。应收账款带来销售收入,并未实际收到现金,流转税是以销售为计算依据的,企业必须按时以现金交纳。企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资
净资产收益率愈高,表明公司的经营能力越强。比如2003年,林园买入贵州茅台时,除去贵州茅台账上的现金资产,其净资产收益率应该为80%以上,实际上就是投资100元,每年能赚80元。林园对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。 这个指标能直接反映企业的效益,林园选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%
在巴菲特眼中,利润是复合增长的基础。林园虽然也知道这个道理,但买入股票“猫着”后,也不希望它老是不涨,这样,资金的时间价值就被抹杀了。林园会主动要求他“持有”的公司多分红,提这样的要求也是股东的合法权益,听不听是他们的事,只要他也是其中的一 分子,他就会不停地“吆喝”。当然,如果他的组合中有高派息公司,他就会建议“现金分红”,这样对一些低市盈率的股票非常有效,如新兴铸管,铜
1. 利润总额——先看绝对数 从会计的角度讲,利润是企业在一定会计期间的经营成果,其金额表现为收入减费用后的差额。利润总额由四部分组成,即营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额。 利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出 营业利润=主营业务
挑选股票,就是挑选公司,要了解公司,就要了解它的财务指标。林园很少花大量的时间去研究公司的财务报表。一份详细的上市公司财务报告,拥有众多的财务指标。林园只是认真审视其中的六大财务指标,而这种财务分析方法与巴菲特不谋而合。 巴菲特常用投资收益率指标衡量企业的投资价值。一个上市公司的获利能力再强、成长性再好,那也是它自身价值的体现。当买进它们并
林园在五粮液的套利,归功于权证。 权证是指由特定发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。 权证分两种:一种是认购权证,指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券,其实质是一个看涨期权;
有朋友问林园,这样明明白白的东西为什么没有人买?林园说,他也搞不清楚,五粮液发认沽权证7.96元/股,可五粮液的股票还跌到过6.13元/股,也许正是由于证券市场的这种涨涨跌跌的波动,才给了他赚钱的机会,否则,他也赚不到钱。 从上面几个案例看出,林园的这几个操作,原理都很简单,风险在当时看起来似乎很大,但认真分析,这中间根本没有风险,既然没有
对于投资,巴菲特强调:“第一,永远不要损失;第二,永远不要忘记第一条。”这或许正是巴菲特关于风险管理思维的真知灼见。 跟巴菲特一样,林园始终把控制风险作为首要任务,正是这种讨厌风险的态度,使得林园在中国证券市场混沌发展的时期,成功躲避了一次又一次的下跌,这也是投资复合增长的重要前提。 林园在投资时,最喜欢的
事实上,成功的投资大师都不认同“有效市场理论”,以下是一些投资大师对“有效市场理论”的看法: 格雷厄姆说:“我很难把有效市场理论教授们的研究和实际投资效果联系起来。” 菲雪说:“我不相信对于勤奋、知识丰富的长期投资人来说,股市非常有效。” 巴菲特说:“如果股票市场总是有效的
风险——任何一位投资者都要面对的强敌。 进入资本市场之时,投资者就开始面对各种风险。所谓风险,是指遭受损失或损害的可能性。就证券投资而言,风险就是投资者的收益和本金遭受损失的可能性。 从风险的定义来看,证券投资风险主要有两种:一种是投资者的收益和本金的可能性损失;另一种是投资者的收益和本金的购买力的可能性损
国际投资大师巴菲特本人出色的风险管理已成为他铸造辉煌投资业绩的重要前提和保证。 1. 不要上错了船 “一匹能数到10的马是杰出的马,但不是杰出的数学家。”对于选择投资目标,巴菲特引用了英国评论家塞缪尔?约翰逊的话做了这样一个非常精辟的总结,这一总结源于其投资上的一项重大的失败。
买入就是为了持有,如果轻易清仓,还买它干什么,如果清仓,什么复合增长就都成了空话。常常在股市中听到一种声音,“真后悔当初没有买”。的确,股票如果没有进入你的账户,那它的增长永远是持有人的盛宴,而与你无关。为了保持流动性,机构总会用股价的波动去吓唬投资者,明明你研究透彻的股票,各种分析都支持你的买入理由,但股价就是被向下打压,甚至出现跌停的现象,投资者不但被吓得远远的,还把手
3. 选龙头 选好行业后,他会选择该行业中的龙头企业。有龙头,他是不会选择第二的。选好后,他首先会少量买入,然后跟踪企业的经营状况(一般是三年)。对其主要竞争对手进行研究、跟踪。企业盈利若能持续增长,股价估值也会合理,他就开始大量买入、持有。对买入的公司进行每日营销状况的跟踪,最主要的是对投资的公司的分红政策进行追踪,他甚至会提要求希望公
作为价值投资概念的核心,安全边际在整个价值投资领域中处于至高无上的地位。它的定义非常简单:实质价值或内在价值与价格的顺差,换一种更通俗的说法,安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。 根据定义,只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正,当价值与价格相当的时候安全边际为零,而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负。价值
林园对招商银行估值能达到50元/股的说法,也有为他自己“打气”的成分,因为招商银行是他的重仓股,他当然会坚决“看好”。树立“信心”对他自己本身来说是非常重要的,如果一个人对自己做的事没有信心,那就是在“赌博”。他的做法是:若股票上升趋势一旦形成(股价不断创出新高,如今天的招商银行),那就要不轻易言顶。他就会给自己定下纪律,那就是“坚决持有”,对中途的涨涨跌跌,不用去理它,毕
从上述定义可以看出,垄断行业由于具有较高的行业壁垒,使得一般性企业很难进入,因此,这类企业能持续不断地获得大大高于社会平均利润率的垄断利润,尤其是行政垄断性行业,其未来的收益稳定而且确定,如高速公路、机场等。对于高速公路这类企业,需要了解其目前的车流量(高速公路每月都公布)以及离高速公路满负荷还有多远。据此,就可以计算出此高速公路的未来增长潜力。现在的车流量越大,则未来的增
做一个投资是不是一定盈利?如果你有把握做到卖出的每一只股票都比买价高,日积月累,年复一年,一贯如此,那么,你离获得巨额财富就不远了。 那么如何才能把握投资的确定性呢? 归根结底,就是做自己能够把握的事,把命运掌握在自己手中。你对哪一个行业比较熟悉,能够把握哪些企业的走势,你就去买进它的股票,对于那些不熟悉的