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有助于不去关心每天形势变化

你如果买一个农场,你会想：我买这个是觉得它一公顷能产120浦式耳,而不是当天在电视里看到或者听到邻居说了些什么。买股票也一样。举例说你想180亿买下GM,拿出便签纸,写下为什么？如果你不能写出很好的论据,你就是买一股也是不符合商业原则的。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,对于长期投资来说,没必要担心将来经济形势如何发展变化,只要关注这只股票的质地是否良好就足够了

巴菲特投资课程 0阅读 2018-08-20

有助于发现不需追加投资的股票

我们喜欢那些我们觉得有确定性的生意。如果一项生意我们感觉有太多的不确定性,我们无法估出一个数字,我们就不去搏它的回报了。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,投资股票一定要注重这项投资是否有确定性,因为只有有确定性的投资才是稳健的、适合长期投资的。而要做到这一点,就有必要选择那些不需要追加投资的公司。巴菲特的这一策略,是和集中投资策略紧密结合在一起的。他认为,“好股

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有助于重复龟兔赛跑的故事

1000美元的投资,收益率为10%,45年后将增值到万美元；而同样的1000美元,在收益率为20%时,经过同样的45年将增值到万美元。上述两个数字的差别让我感到非常惊奇,这么巨大的差别,足以激起任何一个人的好奇心。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】龟兔赛跑的故事在中国家喻户晓。而巴菲特认为,股票长期投资理念中实际上就包含着这种思想：“谁笑到最后,谁笑得最好。”股票投资的复利

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股票预测不需要高深学问

如果高等数学是必需的,我就得回去送报纸了,我从来没发现在投资中高等数学有什么作用。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,许多投资者把股票投资、股票预测看得很神秘,股评家则更是把它说得神乎其神,不但各种概念满天飞,而且还把许多非常高深的数学模型、复杂的技术指标、眼花缭乱的走势图表都通通搬过来。其实,真正的股票投资、预测就像生活常识一样简单,简单得不能再简单。他说,成功

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估测股票价格是否合理

我们的投资仍然是集中于很少几只股票,而且在概念上非常简单：真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们喜欢一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时,我们几乎不可能投资失误。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特选择股票有自己的原则,那就是公司业务简单、具有值得投资的内在价值。具备

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估测股票实际价值的方法

遵循格雷厄姆的教诲,芒格和我让我们的可流通股票通过它们公司的经营成果——而不是它们每天的,甚至是每年的市场价格——来告诉我们投资是否成功。市场可能会在一段时期内忽视公司的成功,但最终一定会用股价加以肯定。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,在准备投资某只股票时,首先应当对这只股票的实际价值进行一番测算,这样才能知道买入价格是高了还是低了,才能知道投资这只股票是否值

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通过阅读年报提高洞察力

我阅读我所关注的公司年报,同时我也阅读它的竞争对手的年报,这些是我最主要的阅读材料。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特经常说：“我的工作是阅读。”他多次在不同场合说过,他的学习方式就是不断阅读,以及和他认为很聪明的人不断交流,他每天都看CNBC。阅读上市公司年报,是巴菲特估测公司内在价值的基础。巴菲特第一次投资政府雇员保险公司时,就是从一家专门给保险公司评级的服务机构

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根据报表调整所有者权益

会计师的工作是记录,而不是估值。估值是投资者和经理人的工作。会计数据当然是企业的语言,而且为任何评估企业价值并跟踪企业发展的人提供了巨大的帮助……但是,经理人和所有者要记住,会计仅仅有助于经营思考,而永远不能代替经营思考。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,预测投资对象,很重要的一点是要看所有者权益。但是一定要记住,这里的所有者权益并不能从财务报告中简单地摘录过来

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看是否具备套利交易机会

我从来没有要求经纪商借股票给我而被拒绝,我觉得人们卖空股票并没什么不妥,我欢迎人们卖空伯克希尔的股票。我觉得卖空没什么。如果谁没有伯克希尔的股票而又想买空伯克希尔的股票,我们很高兴,也愿意特别安排见他们。现在这个环境卖空是很不容易的,我不觉得卖空行为会对市场有什么威胁。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特在股票投资方面的最成功之处是套利交易,这是普通投资者和读者比较难理

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经济商誉代表公司竞争力

35年前我得到的教导是要重视有形资产而回避那些大部分价值是经济商誉的企业,而现在我的想法已发生巨大转变。但过去的偏见使我在许多企业分析上出了错,尽管其中有极少数是下属执行不力,但绝大多数是我本人坐失良机。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,经济商誉代表着公司竞争力,所以在估测股票价值时,一定要考虑这一点。他说,投资者走向真正成功的唯一机会,就是寻找超级明星企业股；

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正确估计全球化带来的影响

对于投资来说,关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大,或者这个产业将会增长多少,而是要确定任何一家选定的企业的竞争优势,而且更重要的是确定这种优势的持续性。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,在对投资对象进行长期价值分析时,必须充分考虑经济全球化给企业造成的影响。这种影响有可能是正面的,也可能是负面的。在我国早已加入WTO的背景下,正确估计全球化浪潮会给公司带来

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历史越清白,预测越可靠

研究我们过去对子公司和普通股的投资时,你会看到我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和产业。我们这样选择的原因很简单：在进行两者（子公司和普通股）中的任何一种投资时,我们寻找那些我们相信在从现在开始的10年或20年的时间里实际上肯定拥有巨大竞争力的企业。至于那些迅速变迁的产业,尽管可能会提供巨大的成功机会,但是它排除了我们寻找的确定性。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲

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广泛阅读,养成独立思考习惯

尽可能多地阅读。拿我来说,我在10岁的时候就把我在奥马哈公立图书馆里能找到的投资方面的书都读完了,很多书我读了两遍。你要把各种思想装进你的脑子里,随着时间的推移,分辨出哪些是合理的。一旦你做到这样了,你就该下水（尝试了）……越早开始阅读越好。我在19岁的时候读了一本书,形成了我基本的投资思维方式。我现在76岁了,做的事情就是基于我19岁时从那本书得来的同样的思维方式。阅读,

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学会亲自调查,拒绝听信股评

对于未来一年的股市走势、利率以及经济动态,我们不做任何预测。我们过去不会、现在不会、将来也不会预测。我们深信对股票或债券价格所做的短期预测根本是没有用的,预测本身只能够让你更了解预测者,但对于了解未来却毫无帮助。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特在股票投资中很少出现昏招,这与他注重实地调查、认真阅读财务年报、不听信各种消息传播有很大关系。他说,股票投资当然要分析市场,

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采用最简单的评估方法

我可以理性地预期投资可口可乐公司的现金流量。但是谁能够准确预期10大网络公司未来25年里的现金流量呢？如果你说你不能准确预期,你就不可能知道这些网络公司的价值,那么你就是在瞎猜而不是在投资。对于网络企业,我知道自己不太了解,一旦我们不能了解,我们就不会随便投资。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】影响上市公司内在价值的因素多种多样,既有宏观的,也有微观的,没有人也不可能有人会

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把内在价值放在第一位

内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值可以简单地定义如下：它是一家企业在其余下的生命中可以产生的现金流量的贴现值。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特的老师格雷厄姆认为,股票是具有“内在价值”的,而巴菲特则很好地继承并完善了这一观点。他认为,投资股票就是因为它具有内在价值,所以才值得投资。格雷厄姆说,证券分析家们似乎总

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看股东权益报酬率高低

对公司经营管理业绩的最佳衡量标准,是取得较高的营业用权益资本收益率（没有不合理的财务杠杆、会计操纵）,而不是每股收益的增加。我们认为,如果管理层和金融分析师们将最关注的焦点不是放在每股收益及其年度变化上的话,公司股东以及社会公众就能更好地理解公司的经营情况。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,评估企业价值的一个重要指标是股东权益报酬率,这也是衡量上市公司价值增值能

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看账面价值是否稳定增长

尽管账面价值不能说明全部问题,但我们还是要给大家报告伯克希尔公司的账面价值,因为至今账面价值仍然是对伯克希尔公司内在价值大致的跟踪方法,尽管少报了许多。换言之,在任何一个年度里,账面价值的变化比率很可能会合乎逻辑地与当年内在价值的变化比率十分接近。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,如果一家上市公司的每股盈利额能够持续不断地增长,那么相应地,表现在这家公司账面上的

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考察是否具有消费垄断性

在生活中,如果你正确地选择了你的英雄,你就是幸运的。我建议你们所有的人尽可能挑选出几个英雄。没有什么能比得上正确选择自己的英雄更为重要。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特说,买股票要选择自己的“英雄”股票,没有什么比这更重要了。那么,怎样评估并找到这样的“英雄”股票呢？他认为,这种股票有几种类别,具有消费垄断性是其中之一。巴菲特有一个偶像是名叫Eddie的球童。这位球

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重商业道德,道不同不相谋

我对自己合伙公司的经营理念来自于为格雷厄姆工作的经历。我从他的经营模式中得到一些启发。我只是对其中某些事情做了变动,但这个经营模式不是我最先想到的。这一点从未得到认可。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】俗话说：“道不同,不相谋。”这句话看起来是对人说的,其实对人、对事都一样,股票投资也是如此。巴菲特在投资股票时,就特别注重这家公司是否讲求商业道德。1973年,巴菲特买入华盛

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唤股市一声“市场先生”

总体而言,伯克希尔公司及其长线股东从不断下跌的股市中受益匪浅,这很像一个采购食品的人从不断下跌的食品价格中受益。所以,当市场下滑的时候（它经常如此）,既不要恐慌,也不要沮丧,这对伯克希尔公司来说是好消息。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】“市场先生”的概念,最初是巴菲特的老师格雷厄姆提出的。格雷厄姆认为,股价受股票市场因素影响很大。这种市场因素变幻莫测,非人力所能控制,堪称

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估值要保守,越保守越可靠

投资必须是理性的,如果你不能理解它,就不要做。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,投资者对上市公司内在价值估测时,千万不要陶醉于美好的幻想。要知道一个简单的道理：估值越保守,投资就越可靠。巴菲特认为,由于公司未来的业务发展前景不稳定,因而从长远来看,现金流量的数量和时间都难以确定。这时候唯一正确的办法是“就低不就高”。许多投资者的投资失败,原因就在于原来的过高估计

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市场先生最遵循价值规律

最近10年来,实在很难找得到能够同时符合我们关于价格与价值比较的标准的权益投资目标。尽管我们发现什么事都不做才是最困难的一件事,我们还是尽量避免降格以求。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,市场先生在报出股票交易价格时,最终是遵循价值规律的。道理很简单：价值规律是商品经济的基本规律,而股市是商品经济的产物,理所当然要遵循价值规律。价值规律的基本原理是：商品的价值是

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不被市场先生看作是傻子

我们希望股票市场上傻子越多越好。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,股票市场从短期来看是经常无效的,从长期来看则趋于有效。这是巴菲特非常重要的一条投资法则。他说,市场对他来说“并不存在”,即使存在,它的主要作用也只是看谁在做傻事,看谁是傻子。巴菲特认为,股市就像天气,令人捉摸不透。谁要想准确预测股市,就像准确预报天气那样不可能。最好的办法是天晴也要防下雨,随时把雨

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寻购价值被严重低估的股票

我们喜欢良好的管理队伍——我们喜欢体面的行业——我们喜欢原先沉睡的管理层或是股东群体有一定程度的“骚动”。但是,我们需要有价值的企业。——沃伦·巴菲特【巴菲特投资策略】巴菲特认为,尊重市场先生的最好办法之一,就是买进价值被市场先生严重低估的股票,然后等待市场先生发现其价值,最终获取丰厚回报。巴菲特早期创办的合伙企业巴菲特有限公司,主要有3种投资方式：一是一般性证券投资,主要

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