您当前的位置：首页 > 股市分析 > 财务分析

作者介绍

刘顺仁,台湾大学经济学系学士、美国匹兹堡大学会计学博士,曾任美国马里兰州立大学助理教授,现为台湾大学会计学系暨研究所教授,并担任台湾大学“竞争力与创新研究中心”主任。主要研究兴趣为策略性财务报表分析、策略性成本管理、绩效评估制度对经理人行为及企业绩效的影响等,并长期关注企业、产业的竞争力分析。刘教授于大一时修习初等会计学,因感觉会计是一门繁琐枯燥的学科,发誓这辈子再也不碰会

财务分析 0阅读 2018-08-20

帕乔利密码的由来

2003年,美国悬疑小说家丹·布朗（Dan Brown）出版了《达·芬奇密码》一书,历经3年多时间,全球畅销4000多万册。经由作者丰富的想象力,达·芬奇的不朽杰作《最后的晚餐》和《蒙娜丽莎的微笑》,居然不是纯粹的艺术创作。这些画作里隐含了密码,借此传递了可以动摇基督教信仰基础的天大秘密。如果也容我发挥一下天马行空的想象力,那么我想说,在《最后的晚餐》画作中,丹·布朗指证历

财务分析 0阅读 2018-08-20

自序

读懂财务报表,创造丰厚财富财报就像一本故事书,经理人写它,投资人读它。它吐露企业的竞争力,也刻画企业的兴衰。不论您的背景为何,本书请您以经理人及投资人双重的角度看待财务报表,唯有如此,您才能正确地评估企业的投资价值与可能风险。2006年2月15日,中国财政部宣布与国际会计制度接轨的重大政策,由原本16项具体会计准则,扩展到1项基本原则和38项会计准则,并规定2007年1月1

财务分析 0阅读 2018-08-20

以智慧解读帕乔利密码

帕乔利密码对管理的最大贡献,不只是帮助经理人了解过去,更重要的是在于启发未来。事实上,一个杰出企业的发展,经常奠基于看到简单会计数字后所产生的智慧,而这些智慧开创了新的竞争模式。麦当劳为什么爱卖汉堡？1937年,麦当劳兄弟（Dick and Mac）在美国加州巴赛迪那（Pasadena）销售汉堡、热狗、奶昔等25项产品。1940年左右,他们做了个简单的财务报表分析,意外地发

财务分析 0阅读 2018-08-20

用勇气面对帕乔利密码(1)

美国学者柯林斯（James Collins）在畅销书《从优秀到卓越》中提出所谓的“斯托克代尔悖论”（Stockdale paradox）,颇值得经理人深入思考。吉姆·斯托克代尔是美国越战期间被俘的最高军阶的军官,1965年到1973年这8年间,他被关押在被戏称为“河内希尔顿”的战俘营。在漫长残酷的囚禁岁月中,斯托克代尔赖以存活的心法是“坚持你一定会成功的信念,绝不放弃希望,

财务分析 0阅读 2018-08-20

以诚信编制帕乔利密码

企业伦理是编制帕乔利密码的基础。简单地说,不谈“课责性”（accountability,指的是处于“负责”的状态）,就没有会计（accounting）；只讲究会计的技术而不谈诚信原则,财务报表就失去灵魂。对企业经理人来说,在编制财务报表的过程中,正确的价值观与态度,远比会计的专业知识重要。……身为投资大师,同时也是美国伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathawa

财务分析 0阅读 2018-08-20

用勇气面对帕乔利密码(2)

查诺斯表示,他的公司专门放空三种类型的公司：1. 高估获利的公司2. 营运模式有问题的公司（例如部分网络公司）3. 有舞弊嫌疑的公司对于没有竞争力的企业而言,不仅竞争对手会持续打击你,别忘了还有一群饥渴又凶猛的秃鹰在头上盘旋！

财务分析 0阅读 2018-08-20

看懂财务报表是企业领袖的必备素养

近年来几起恶名昭著的财务报表弊案,让人见证了资本市场的丑陋与残酷。2001年,美国发生了“安然案”,使安然总市值由2000年的700亿美元,在短短一年间变成只剩下2亿美元,总市值减少了99.7％以上,安然并于2002年1月15日下市。2002年,美国第二大长途电话公司——世界通信（WorldCom）弊案,使公司市值由1999年的1200亿美元,到2002年7月变成只剩3亿美

财务分析 0阅读 2018-08-20

何为五大神功

著名华人导演李安执导的经典作品《卧虎藏龙》,荣获2001年奥斯卡最佳外语片、最佳摄影、最佳服装与最佳音乐四项大奖,许多影迷对片中浓郁的人文气息、精彩创新的武打画面,一直津津乐道。在美国著名的商学院里（例如麻省理工学院的斯隆管理学院）,《卧虎藏龙》却被多次用来当作企业伦理的个案讨论教材。你能想得明白这是为什么吗？那是因为：武功盖世、能飞檐走壁如履平地的大侠李慕白（周润发饰）,

财务分析 0阅读 2018-08-20

《易经》启示录：简易、变易及不易

《易经》蕴含了中国老祖宗高明的管理智慧,而“易”字便有“简易”、“变易”及“不易”三种意义。本书希望效法先哲,不但让内容能“简易”,也能透视会计数字“变易”的原因,最后还能呈现变动世界里企业兴衰一些“不易”的道理。笔者将以全世界最大的零售商沃尔玛,作为财务报表分析的主要范例。近二十年来,沃尔玛是美洲地区业绩增长幅度最大的公司。它如何保持业绩的高度增长？沃尔玛自己的回答是：“

财务分析 0阅读 2018-08-20

一个坚持(1)

财务报表最重要的使命就是实践课责性。《新约圣经·马太福音》中有个讨论课责性的有趣故事：某个主人即将前往国外,就叫了仆人来,按照每个人的才干分配他们银子：一个给了5000,一个给了2000,一个给了1000。那个领5000的随即拿去做买卖,另外赚了5000；那个领2000的也照办,另外赚了2000；那个领1000的却掘开地,把主人的银子埋起来。过了许久,主人回来和他们算账。那

财务分析 0阅读 2018-08-20

一个坚持(2)

3．当企业加强监控员工后,员工会产生不被信任的不满、生产力降低等负面影响。由于这是一连串的隐藏性成本,无怪乎世界著名的台湾集成电路公司董事长张忠谋竭力倡导“好的道德等于好的生意（Good ethics is good business.）”,并以“志同道合”作为求才首选。

财务分析 0阅读 2018-08-20

三类活动

在几年前的清明祭祖活动中,意外地,我自族谱中发现自己居然是帝王之后,祖先可向上追溯到汉高祖刘邦（前256年~前195年）。从此以后,关于这些“帝王级”祖先如何经营他们的“家族企业”,我一直抱持莫大的兴趣。在台湾大学上课时,我向学生们炫耀了自己显赫的列祖列宗,有位学生开玩笑说,刘家祖先的确不得了,但是后代子孙好像没那么高明。我立刻加以辩驳：“香港的著名影星刘德华与2004年在

财务分析 0阅读 2018-08-20

两个方法

为了彰显对主人的课责性,《马太福音》中的仆人必须将手上的银子交由主人盘点,确认金额无误,这就是“表达事实”。仆人也必须仔细说明他们从事何种经营活动、造成的收入与支出各是多少,合理地解释银子数量为何增加或减少,这就是“解释变化原因”。倘若主人无法亲自查证银子数量,仆人便必须编制报表,对现有银子数量和增减项目进行说明。这种提倡课责性的活动就是“财务报告”（financial r

财务分析 0阅读 2018-08-20

四份报表

任何复杂的企业,通过帕乔利密码的转换,都能利用下列四种财务报表叙述它的财务情况。许多企业人士喜欢膜拜“四面佛”,据说能保佑企业财运亨通。事实上,每个企业本来就“供奉”着四张财务报表,不妨将之视为引导竞争及管理活动的“四面佛”！这四份财务报表分别简述如下（各份报表细节将于第四章至第七章中详述）：1．资产负债表（Balance Sheet）：它描述的是在某一特定时点,企业的资

财务分析 0阅读 2018-08-20

《威尼斯商人》里的企管

如果出生在400多年后的今天,英国大文豪莎士比亚（William Shakespeare,1564~1616）应该也会是位杰出的企管畅销书作家。在莎翁著名的喜剧《威尼斯商人》（The Merchant of Venice）中,通过活灵活现的描写,商人忧心资产价值缩水的忐忑不安、他们对资金融通的需求,在剧中一览无遗。现在,让我们一起欣赏《威尼斯商人》第一幕所隐藏的管理智慧。萨

财务分析 0阅读 2018-08-20

金庸七伤拳的启示

金庸武侠小说《倚天屠龙记》描述过一门奇特的武功“七伤拳”,特色是对付敌人虽威力无穷,但使用时也会伤害自己,亦即所谓的“伤人一寸,伤己一尺”。《倚天屠龙记》描写金毛狮王谢逊为替家人报仇,偷偷学会了七伤拳,但是当他重创敌人之际,严重的副作用也逐一浮现,他先是瞎了双眼,然后开始神智不清,有时近乎疯狂。投资界有个共识,一旦一个企业开始做假账,就像人染上毒瘾,做假账的幅度只会愈来愈大

财务分析 0阅读 2018-08-20

搞懂资产负债表的基本武功原理

资产负债表表达的是会计主体（entity）在特定时点的财务状况。会计主体指的是组织或组织的某一部分,它是可以独立衡量其经济行为的单位。就会计的概念来说,公司被视为一个与股东（所有者）分离的经济个体,它有能力拥有资源及承担义务。由于将公司与出资股东视为两个不同的个体,股东个人所积欠的债务与该公司毫无关系。资产负债表的基本架构即是有名的“会计等式”（accounting equ

财务分析 0阅读 2018-08-20

世界第一商家沃尔玛的资产负债表

介绍了资产负债表的基本原理后,以下将以全球零售业龙头沃尔玛的资产负债表为释例（已经过简化,请参阅表4-1）来分析相关的会计科目。以沃尔玛为释例的优点有二：1. 沃尔玛的策略单纯,因此财务报表也相对简单。2. 通过对其财务报表的解析,沃尔玛的管理活动能提供给我们许多经营智慧。与沃尔玛资产负债表相关的名词解释如下：会计主体（entity）这份资产负债表所表达的会计主体（或称“经

财务分析 0阅读 2018-08-20

土地、厂房、设备

包括取得土地、厂房与设备的成本（含购买价款、税费等）,以及使这些资产发挥预定可使用状态必须支付的代价（如运输费、装卸费等）。它们又称为“长期资产”（long-term assets）或“固定资产”（fixed assets）,因其流动性较低,一般假设需要一年以上的时间才容易出售,因此被归之为“非流动资产”。在这类资产中,沃尔玛拥有土地、房屋及房屋改良（如空调设施）、家具、办

财务分析 0阅读 2018-08-20

资产部分

流动资产（current assets）通常是指一年内能转换成现金的资产。按照惯例,流动性越高的资产排在越前面。货币资金（cash and cash equivalent）财务报表中所指的现金,与一般认知的现金不同,具备高度流动性及安全性的资产就能列为货币资金。除了银行存款外,沃尔玛把预期7天内可收到的顾客信用款、刷卡款金额也列入货币资金项目,因为通常沃尔玛在2天内可由信用

财务分析 0阅读 2018-08-20

融资租赁资产

指沃尔玛向其他资产拥有人租借营业使用的固定资产（例如土地及店面）。固定资产的租赁,按照所有权在实质上是否转移来划分,可以分为融资租赁和经营租赁两种方式。就会计的范畴来说,融资租赁是指在实质上转移了与固定资产所有权有关的报酬与风险,主要需符合下列三项要件之一；不符合融资租赁条件的固定资产租赁,均称为“经营租赁”（operating lease）。融资租赁的条件：1. 租期届满

财务分析 0阅读 2018-08-20

负债部分

依照会计惯例,沃尔玛将负债按照必须偿还的时间长短排列,越快需要偿还的项目排在越上面。流动负债（current liabilities）指沃尔玛一年内到期、必须以现金偿还的债务。2006年,沃尔玛的总流动负债约为488．3亿美元,占总资产的35％左右,是负债项目中总金额最庞大的项目。商业本票（commercial papers）主要指沃尔玛为筹措短期营运资金,经金融机构保证所

财务分析 0阅读 2018-08-20

商誉

沃尔玛拥有的土地、厂房与设备等属于有形资产,而商誉则属于公司的无形资产的一种。商誉是证明企业有赚得超额盈余的能力,很难用可靠及客观的方法衡量,所以只能在交易（例如并购）发生的时候认列商誉。沃尔玛资产负债表中的商誉科目是沃尔玛在购买其他公司股权时,付出去的价格高于该公司资产重估后净账面价值（资产减去负债）的部分形成的。（有关商誉金额的计算,本章稍后将有进一步讨论）。2006年

财务分析 0阅读 2018-08-20

所有者权益部分

沃尔玛的所有者权益（即股东权益）主要分成普通股股本、溢价以及保留盈余三部分。普通股股本（common stock）它是指已流通在外的普通股股权的账面价值。企业通过发行股票的方式筹集资本,股票的面值与股份总数的乘积即为股本,股本应当等于企业的注册资本。例如沃尔玛的普通股每股票面值为0.1美元,流通在外的股数有41.7亿股,因此沃尔玛的普通股股本为4.17亿美元。上海、深圳交易

财务分析 0阅读 2018-08-20